ตัวเลือก การซื้อขาย บรรยาย บันทึก

ผลการเรียนรู้ (จากการสอบ CFA) นักเรียนจะสามารถ: กำหนดค่าต่ำสุดและสูงสุดของตัวเลือกของยุโรปและตัวเลือกของอเมริกันคำนวณและตีความราคาต่ำสุดของสายยุโรปและอเมริกันและวางตามกฎสำหรับค่าต่ำสุดและขอบเขตล่างอธิบายว่า ราคาที่เลือกได้รับผลกระทบจากราคาการใช้สิทธิและเวลาที่จะหมดอายุจะทำให้ความเท่าเทียมกันของการเสนอราคาสำหรับทางเลือกของยุโรปและความสัมพันธ์ของการวางเดิมพันกับการเก็งกำไรและการสร้างตัวเลือกการสังเคราะห์มีความแตกต่างทางเลือกของอเมริกันกับทางเลือกของยุโรปในแง่ของขอบเขตล่างในราคาตัวเลือก ความเป็นไปได้ของการออกกำลังกายในช่วงต้นอธิบายว่ากระแสเงินสดในสินทรัพย์อ้างอิงส่งผลต่อความเท่าเทียมกันในการวางสายและขอบเขตล่างของราคาตัวเลือกบ่งชี้ถึงทิศทางของการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยหรือการเปลี่ยนแปลงความผันผวนของราคาตัวเลือก จากตัวเลือกฮัลล์บทที่ 9 ค่า C ของตัวเลือกการโทรของอเมริกัน (บางครั้งแยกความแตกต่างระหว่าง C 0 และ CT มูลค่าตอนนี้และมูลค่าเมื่อครบกําหนด) ค่า P ของตัวเลือกใส่ค่า c ของยุโรปตัวเลือกการโทรยุโรป p ค่าของตัวเลือกใส่ยุโรปหกปัจจัยสำคัญที่มีผลต่อตัวเลือก ราคาหุ้นปัจจุบัน, S 0 Strike, K เวลาที่มีการหมดอายุ, T ความผันผวน, อัตราดอกเบี้ยไม่มีความเสี่ยง, r การจ่ายเงินปันผลของหุ้นมากกว่า T อันดับแรกค่าตัวเลือกขึ้นอยู่กับการแพร่กระจายระหว่าง S และ K call มีมูลค่าสูงสุด (STK, 0) ในขณะที่ใส่มีค่ามากที่สุด (KST, 0) ดังนั้นหากราคาหุ้น S 0 เพิ่มขึ้นในขณะที่ K เป็นค่าคงที่แล้วนี้จะเพิ่มมูลค่าของการโทร แต่ลดมูลค่าของการวางถ้าราคาหุ้นลดลงในขณะที่ K เป็นค่าคงที่แล้วราคาโทรตกในขณะที่ราคานำขึ้น การทำงานในทางกลับกันสำหรับ K. โดยทั่วไปราคาหุ้นที่สูงขึ้นส่งผลให้ราคาการโทรสูงขึ้น แต่ราคาที่ต่ำกว่า เวลาในการหมดอายุโดยทั่วไปเป็นปัจจัยบวกแน่นอนสำหรับหุ้นที่ไม่มีเงินปันผล (หากมีการจ่ายเงินปันผลเป็นจำนวนมากซึ่งจะช่วยลดมูลค่าของหุ้นในวันรุ่งขึ้นกำหนดการจ่ายเงินปันผลอาจส่งผลกระทบต่อมูลค่าของตัวเลือก) ทางเลือกของชาวอเมริกันที่สามารถใช้สิทธิได้ตลอดเวลาเป็นสิ่งที่คุ้มค่ามากเมื่อมีเวลามากขึ้น ความไม่แน่นอน (หรือความไม่แน่นอน) เป็นปัจจัยบวก นี้อาจดูเหมือนแปลกถ้าคุณจำได้ว่าตัวเลือกเป็นพื้นให้ประกันและแน่นอนดูเหมือนว่าเหมาะสมที่ความไม่แน่นอนมากขึ้นเพิ่มมูลค่าของการประกัน อัตราดอกเบี้ยที่ปราศจากความเสี่ยงมีผลกระทบต่อมูลค่าปัจจุบันของการจ่ายผลตอบแทนให้กับตัวเลือกต่างๆ (เนื่องจากจะได้รับผลตอบแทนในอนาคตอัตราที่สูงกว่าหมายถึงมูลค่าปัจจุบันที่ต่ำกว่า) อย่างไรก็ตามเนื่องจากราคาในอนาคตที่คาดว่าจะได้รับอิทธิพลจากอัตราที่ไม่มีความเสี่ยงการโทรจะคุ้มค่ามากขึ้นในขณะที่การวางจะมีมูลค่าน้อยลง เนื่องจากเงินปันผลจะลดมูลค่าของหุ้นในวันรุ่งขึ้นเงินปันผลที่สูงจะทำให้มูลค่าของการวางและลดมูลค่าของการโทร ขอบเขตด้านบนสำหรับราคาตัวเลือกการโทรให้สิทธิ์ในการซื้อหุ้นเพื่อที่จะไม่สามารถคุ้มค่ามากกว่าราคาหุ้น c 8804 S 0 และ C 8804 S 0 ใส่ให้สิทธิ์ในการขายที่ K ดังนั้นจึงไม่สามารถคุ้มค่ามากขึ้น กว่า K, P 8804 K และ P 8804 K ในความเป็นจริง 8804 Ke - rT Lower Bounds สำหรับราคา Option เหล่านี้ค่อนข้างซับซ้อน สำหรับการโทรให้พิจารณาพอร์ตการลงทุน 2 พอร์ต: พอร์ต A ซื้อสาย c และลงทุนเป็นเงินสดจำนวนมาก Ke-rT Portfolio B เพิ่งซื้อหุ้นที่ S0 มูลค่าของพอร์ต A ณ วันที่ T, max (S T K, 0) Ke rt e - tT max (S T K, 0) K ไม่ว่าจะเป็น S หรือ K ใดขึ้นอยู่กับว่าจำนวนใดจะใหญ่กว่าดังนั้นสูงสุด (S T, K) พอร์ทโฟลิโอ A จะมีค่ามากกว่าผลงาน B (หรือมีมูลค่าเท่ากัน) หรือ c Ke-rT 8805 S 0 ดังนั้น c 8805 S 0 Ke-rT For ใส่ในมืออื่น ๆ พิจารณา 2 พอร์ตการลงทุนมากขึ้น: พอร์ต C ซื้อวางและหุ้นดังนั้น p S 0 ในขณะที่การลงทุน D ลงทุนเงินสด Ke - rT มูลค่าของพอร์ต C จะ ณ วันที่ T, max (K S T, 0) S T ทั้ง K หรือ S T แล้วแต่จำนวนใดจะใหญ่กว่าดังนั้นสูงสุด (S T, K) ผลงาน D จะมีค่า K ณ สิ้นงวดดังนั้น C C ควรมีค่ามากกว่า D (หรือมีมูลค่าเท่ากัน) ดังนั้น S S 0 8805 Ke - rT จึง 8805 Ke - r - S 0 We นอกจากนี้ยังสามารถทราบว่าพอร์ต A และ C มีค่าเดียวกันแน่นอนสูงสุด (ST, K) ดังนั้นค่าของพวกเขาจะต้องเท่ากันดังนั้นนี้จะเชื่อมต่อค่าของสายและทำให้ตัวเลือกการเชื่อมต่อที่ดูเหมือนว่าเหมาะสมเพราะทั้งสองขึ้นอยู่กับคุณสมบัติของหุ้นพื้นฐานเดียวกันมาก ส่วนที่เกินจากมูลค่าของการเรียกขึ้นอยู่กับส่วนที่เกินกว่าสิ่งที่เราสามารถตีความได้ว่าเป็นมูลค่าปัจจุบันที่คาดว่าจะได้จากค่าที่มีอยู่ในวงโคจร S K. เราสามารถทราบเหตุผลบางอย่างที่อยู่เบื้องหลังนี้ได้ด้วยการคิดถึงคุณค่าของ a โทรและใส่เพียงช่วงเวลาก่อนวันออกกำลังกาย การโทรมีมูลค่าเกินราคาหุ้นที่เกิดขึ้นระหว่างการประท้วงขณะที่การวางมีมูลค่าการประท้วงเกินราคาหุ้น ดังนั้นเพียงสักครู่ก่อนการออกกำลังกาย c max (STK, 0) และ p max (KST, 0) หรือเพื่อเขียนรายละเอียดมากขึ้นจาก Hull บทที่ 10 การรวมตำแหน่งของหุ้นและตัวเลือกช่วยให้นักลงทุนใส่หมวกหรือพื้นลงบน ผลตอบแทน แต่สิ่งนี้มีความหมายลึกซึ้งมากขึ้นที่จะช่วยให้เราสามารถมองเห็นความเท่าเทียมกันแบบวางสายได้อีกแบบหนึ่ง พิจารณากำไรที่จะซื้อหุ้นและซื้อวางกับ K. ตีฟังก์ชั่นกำไรของหุ้น, S 0 และฟังก์ชันกำไรสำหรับการวาง, p. ซื้อที่ค่าใช้จ่ายบางอย่าง (เพื่อให้นักลงทุนสูญเสียเงินบางส่วนถ้าราคาหุ้นเพิ่มขึ้นและการวางไม่ได้ใช้สิทธิ) ดังนั้นกำไรที่จะรวมกันเป็นเส้นสีม่วง: กำไรที่ได้รับจากการรวมกันนี้ซึ่งมีชื่อว่า quotZquot มีลักษณะคล้ายกับกำไรที่จะซื้อสาย c. ค่าใช้จ่ายบางส่วน:. สิ่งที่อาจเสียค่าใช้จ่ายคือการเรียกคืนสูตรของเราสำหรับความเท่าเทียมกันในการโทรให้กับหุ้นที่ไม่จ่ายเงินปันผล p S 0 c Ke - rT ผลตอบแทนที่ได้รับจากการลงทุนในหุ้นหนึ่งหุ้นและหุ้นที่ถือครองหนึ่งหุ้น มันคืออะไรเท่ากับโทร, quotcquot บวกเงินสดบางส่วน, Ke - rt quot ดังนั้นเราจึงสามารถหาสูตรของเราเกี่ยวกับความเท่าเทียมกันแบบ put-call จากความเท่าเทียมกันของฟังก์ชัน payoff นี่คือรสชาติของผลลัพธ์โดยทั่วไปมากขึ้น: หากพอร์ตการลงทุนสองพอร์ตให้ฟังก์ชัน payoff เหมือนกันถ้าไม่มีมูลค่าตลาดในปัจจุบันเดียวกันมีโอกาสในการเก็งกำไร (ซึ่งในตลาดที่ทำงานได้สมบูรณ์จะขาดไป) ใส่วิธีอื่นถ้าตลาดมีประสิทธิภาพแล้วสองพอร์ตการลงทุนที่ให้ payoffs เดียวกันควรมีค่าเดียวกัน ดีทำงานบางอย่างเพื่อแสดงให้เห็นว่ารูปแบบการจ่ายเงินใด ๆ สามารถจำลองแบบด้วยการรวมกันของการวางและการโทรเพื่อแสดงให้เห็นว่าเมื่อใดก็ตามที่การประเมินค่าสำหรับทั้งสองอย่างใดก็ตามสำหรับการวางและโทรภาพพื้นหลังพื้นทำทุกอย่างที่จำเป็นต้องทำงานใด ๆ ผลงานอื่น ๆ สามารถเป็นมูลค่าเราสามารถไปได้ ผ่านการสั่งซื้อสมการ parity แบบ put-call และคำนวณผลตอบแทนอื่น ๆ จัดเรียงใหม่เพื่อให้ S 0 c Ke - rT p และกล่าวว่าการใส่สั้น (quot-pquot) กับเงินสดบางส่วนมีค่าเท่ากับหุ้นยาว (quotS 0 quot) และตำแหน่งโทรสั้น (quot-cquot) แผนภาพนี้คือ: ตอนนี้ quotZquot ดูเหมือนว่าฟังก์ชัน payoff ให้สั้นใส่ เราสามารถจัดเรียงใหม่เพื่อแสดงให้เห็นว่ามีการวางสายสั้นและยาวเกินไปนอกจากนี้คุณยังสามารถจำลองแบบได้อีกด้วย ผู้เข้าร่วมการตลาดได้ตั้งชื่อตัวเลือกต่างๆไว้หลายแบบ กลุ่มคนเหล่านี้ ได้แก่ Bull Spread ซื้อสายที่ K 1 และขายสายที่ K 2 (K 2 gt K 1) เงินกำหนดค่าใช้จ่ายถ้าทั้ง K 1 และ K 2 จะออกจากเงินแล้วนี้เป็นต้นทุนต่ำถ้า K 1 เป็นครั้งแรกใน เงิน แต่ K 2 ออกถ้าทั้งสองเป็นเงินสามารถทำซ้ำกับวาง: ซื้อวางที่ K 1 และขายที่ K 2 Bear Spread ซื้อ K 4 ใส่ขายที่ K 3 (K 3 lt K 4) สามารถทำซ้ำได้ด้วยเช่นกัน Box Spread รวมการแพร่กระจายของวัวและการแพร่กระจายของหมี แต่ K 1 K 3 และ K 2 K 4 ดังนั้นผลตอบแทนคือ เสมอ (K 2 Straddle ซื้อสายและซื้อวางทั้งที่กำไร K ถ้าย้ายขนาดใหญ่ในทิศทางใด straddle เขียนหรือด้านบน straddle มี payoffs ตรงข้ามกำไรถ้าราคาหุ้นเคลื่อนไหวเล็กน้อย แต่ขาดทุนถ้าหุ้นขึ้นหรือลง Strip ซื้อสายหนึ่งและ (สายทั้งหมดที่มีการตีเดียวกัน) จะเอียงการจ่ายเงิน Strangle ซื้อการวางพร้อมกับ K 8 และการโทรด้วย K 9 (K8 lt K9) ทั้งหมดนี้ถูกสมมติว่าใช้ตัวเลือกกับ วันหมดอายุเดียวกัน แต่การใช้สเปรดชีทในช่วงเวลาต่าง ๆ จะใช้การหมดอายุที่แตกต่างกันไปเพื่อทำให้การจ่ายผลงานของตำแหน่งของคุณมีความซับซ้อนยิ่งขึ้นหากมีตัวเลือกใดในราคาที่ตีให้เราสามารถทำซ้ำฟังก์ชันการจ่ายเงินใด ๆ ก็ได้โดยใช้สายเรียกเข้าและ puts. Lecture Notes for 3tradingstrategyoptions. pptx - III นี่คือจุดสิ้นสุด ของหน้าตัวอย่างลงชื่อเข้าใช้เพื่อเข้าถึงส่วนที่เหลือของเอกสาร เสื้อ การแสดงตัวอย่างข้อความที่ไม่ได้จัดรูปแบบ: III กลยุทธ์การซื้อขาย Option และคุณสมบัติของตัวเลือก Stock - พื้นฐาน - ปัจจัยที่มีผลกระทบต่อราคา Option - กลยุทธ์การซื้อขาย - ขอบเขตราคา Option ตัวเลือกเดียว holdings straddle strip strap strangle โดยไม่มีการกระจายเงินปันผลวัวกับการกระจายการแพร่กระจายกระจายผีเสื้อเจ Wei กรมบริหาร UTSC - การออกกำลังกายครั้งแรกของตัวเลือกอเมริกัน MGFC30 1 ข้อมูลเบื้องต้นตัวเลือก: ถูกต้อง แต่ไม่จำเป็นต้องซื้อหรือขายสินทรัพย์ในราคาคงที่ เวลาที่ครบกำหนด: ราคาการใช้สิทธิราคาการทักท้วง: ราคาคงที่ที่สินทรัพย์สามารถขายหรือซื้อได้ ทางเลือกของยุโรป: สิทธิสามารถใช้สิทธิได้เมื่อครบกําหนด ทางเลือกของชาวอเมริกัน: สิทธิสามารถใช้สิทธิได้ทุกเมื่อก่อนวันครบกำหนด ตัวเลือกการโทร: สิทธิ์ในการซื้อ ตัวเลือกการขาย: สิทธิในการขาย เงิน, เงินในมือ, เงินนอกเวลา - ค่าที่แท้จริง (ตัวอย่างเช่น call: max0, S - X) J. Wei, Department of Management, UTSC ช่วงเวลาที่มีผลบังคับใช้ MGFC30 2 กลยุทธ์การซื้อขาย Single Option Holdings เอฟเอ็กซ์ 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Payoff การโทรสั้น (หยาบคาย) 0 X Payoff Short put (bullish) 0 J. Wei, Department of Management, UTSC ST ST MG MG30 4 กลยุทธ์การเทรดดิ้ง - การอภิปราย: การเปรียบเทียบการโทรแบบ long call กับ short put การเพิ่ม shorting มี จำกัด และ ในสายยาวไม่ได้ แต่การเรียกสั้น ๆ เกี่ยวข้องกับการเบิกจ่ายเงินสดล่วงหน้าในขณะที่การฝากเงินสั้น ๆ จะเกี่ยวข้องกับการรับเงินเข้าล่วงหน้าหากเปรียบเทียบการวางสายและการโทรสั้น ๆ เราจะเห็นว่าการเรียกสายสั้นทำให้เกิดการสูญเสียไม่ จำกัด แต่กระแสเงินสดล่วงหน้าจะนำไปสู่การสูญเสียที่ จำกัด แต่ต้องมีการจ่ายเงินล่วงหน้า แตกต่างจากหุ้นตัวเลือกไม่สามารถซื้อได้ในส่วนของมาร์จินหากมีอายุไม่ถึงเก้าเดือน อนุญาตให้ใช้มาร์จินได้ถึง 25 อัตราถ้าระยะเวลาครบกำหนดเกินกว่าเก้าเดือน Margin สำหรับสายเปลือย: max mc1, mc2, โดยที่ mc1: รวม 100 ตัวเลือกที่ได้รับบวก 20 จากราคาตลาดหักด้วยจำนวนหากมีตัวเลือกใด ๆ ออกมาจากเงิน mc2: ทั้งหมด 100 ตัวเลือกที่ได้รับ บวก 10 ของราคาหุ้นอ้างอิง J. Wei, Department of Management, UTSC MGFC30 ซึ่งมี 5 กลยุทธ์การซื้อขาย - การอภิปราย: (ต่อ) Margin for naked put: max mp1, mp2, ที่ mp1 รวมเป็น 100 ตัวเลือกที่ได้รับบวก 20 ของราคาหุ้นอ้างอิงหักจำนวนเงินที่มีอยู่โดยตัวเลือกที่จะออกจากเงิน mp2: ทั้งหมด 100 ตัวเลือกที่ได้รับบวก 10 ของราคาการใช้สิทธิตัวอย่าง: ปีเตอร์เขียน 5 สัญญาสายเปลือย 3 ครั้งต่อครั้ง ราคาหุ้นเท่ากับ 45 และราคาการใช้สิทธิ 47. จากนั้น mc1 5003 0.245 - (47 - 45) 5,000 mc2 5003 0.145 3,750 ดังนั้นอัตรากำไรขั้นต้นคือ 5,000 อัตรากำไรขั้นต้นสำหรับกลยุทธ์ที่ซับซ้อนอาจแตกต่างกันไป (เช่นไม่มีส่วนต่างที่จำเป็นสำหรับการโทรแบบปกคลุมเจ Wei ฝ่ายบริหาร UTSC MGFC30 6 กลยุทธ์การซื้อขาย - การวางสาย: การโทรหนึ่งครั้งและการชำระเงิน 1 ครั้งการจ่ายเงิน 0 X ค่าใช้จ่ายล่วงหน้า ST 2 ตัวเลือก (หน้าถัดไป) (Bre-X, 1997) เมื่อตลาดไม่ย้ายคุณจะสูญเสียพรีเมี่ยมถ้าคุณคาดหวังว่าตลาดจะมีเสถียรภาพขาย straddle Nick Leeson (1995) คร่อม Nikkei 225 เดิมพันในการเคลื่อนไหวไม่ แต่ตลาดลงไปซื้อในฝั่งขึ้น Nikkei แล้วแผ่นดินไหวโกเบไม่ให้เขาเข้ามาเจ Wei กรมบริหาร UTSC MGFC30 7 กลยุทธ์การซื้อขาย: (ต่อ) ช่วงการจ่ายหุ้น ST ราคาหุ้น 0 ผลตอบแทนที่ได้รับจากการจ่ายผลตอบแทนจากการจ่ายเงินค่าตอบแทนของเอ็กซ์ทีเอ็กซ์เอ็กซ์ - เอสทีเอ็กซ์ - เอสที ST - x 0 เซนต์ - x รวมกำไรสุทธิ x - st - c - p ST - x - cp ตัวอย่าง: c 4, p 1.5, x 40 45 แล้วกำไรสุทธิคือ 45 - 40 - 4 - 1.5 - 0.5 หาก ST 55 มีกำไรสุทธิอยู่ที่ 55 - 40 - 4 - 1.5 9.5 เจ Wei ฝ่ายบริหาร UTSC MGFC30 8 ตราด ing Strategies - Strip: 1 call และ 2 ทำให้ค่าใช้จ่าย Upfront 3 ตัวเลือก, c 2p ใช้เมื่อคุณคาดหวังว่าตลาดจะย้ายและมีแนวโน้มที่จะลง (เหมาะสำหรับผู้ที่คิดว่า Guzmans ตายเป็นคาว) ถ้าตลาดไม่ขยับออกไปก็จะสูญเสียมัด เจ็น Wei ฝ่ายบริหาร UTSC MGFC30 9 กลยุทธ์การซื้อขาย Strips: (ต่อ) payoff ช่วงของราคาหุ้น ST X 0 ST X ผลตอบแทนจากผลตอบแทนจากการเรียกเก็บเงินสุทธิทั้งหมดนำกำไรจ่าย 2 (X - ST) 2 (X - ST) 2 (X - ST) - c - 2p ST - X 0 ST - X ST - X - c - 2p ตัวอย่าง: c 4, p 1.5, X 40 ถ้า ST 45 แล้วกำไรสุทธิคือ 45 - 40 - 4 - 2 (1.5) - 2. ถ้า ST 35 มีกำไรสุทธิเท่ากับ 2 (40 - 35) - 4 - 2 (1.5) 3. เจ Wei ฝ่ายบริหาร UTSC MGFC30 10 กลยุทธ์การซื้อขาย - สายคล้อง: 2 สายและ 1 วางค่าใช้จ่ายล่วงหน้า 3 ตัวเลือก, 2c p คล้ายกับ Strip ยกเว้นที่คุณคิดว่าตลาดจะมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น (ดีสำหรับผู้ที่คิดว่ามีจริงๆทอง) สำหรับทั้งแถบและสายคล้องคุณสามารถทำให้ตำแหน่งก้าวร้าวมากขึ้นโดยการเลือกราคาการออกกำลังกายที่เหมาะสม ตัวอย่างเช่นถ้าคุณเชื่อว่ามีทองอยู่แล้วคุณสามารถเลือกตัวเลือกที่มีราคาการออกกำลังกายต่ำมาก X วิธีนี้คุณจะรับประกันว่าจะสร้างรายได้แม้ว่าหุ้นจะเคลื่อนไหวเพียงเล็กน้อยเท่านั้น แต่ไม่มีอะไรฟรี การโทรแบบมือถือสองแบบจะทำให้คุณเสียค่าใช้จ่ายมากขึ้น J. Wei ฝ่ายบริหาร UTSC MGFC30 11 กลยุทธ์การซื้อขายสายการผลิต: (ต่อ) ช่วงการจ่ายหุ้นราคาหุ้น ST X 0 จ่ายเงิน ST X จากผลตอบแทนจากการเรียกเก็บเงินสุทธิทั้งหมดจ่ายผลตอบแทน X - ST X - ST X - ST - 2c - p 2 (ST - X) 0 2 (ST - X) 2 (ST - X) - 2c - p ตัวอย่าง: c 4, p 1.5, X 40 ถ้า ST 45, แล้วกำไรสุทธิคือ, 2 (45 - 40) - 2 (4) - (1.5) 40.5 ถ้า ST 35 มีกำไรสุทธิอยู่ที่ 40-35 - 2 (4) - 1.5-4.5 J. Wei, Department of Management, UTSC MGFC30 12 กลยุทธ์การซื้อขาย - Strangle: 1 call และ 1 put with exercise price สูงกว่าทำให้ Payoff 0 X2 X1 ST ค่าใช้จ่ายล่วงหน้า 2 ตัว cp (หน้าถัดไป) คล้ายกับ Straddle แต่คุณคิดว่าตลาดจะย้ายไปได้ไม่มากนัก ราคาไม่แพงกว่า Straddle ขาย Strangle ถ้าคุณไม่คาดหวังว่าตลาดจะย้ายไปเยอะ เหตุผลที่ราคาไม่แพง: ถ้าที่ X1 แล้วโทรหา X2 จะแพงกว่าถ้าอยู่ที่ X2 แล้วใส่ X1 ก็แพงกว่า J. Wei, Department of Management, UTSC MGFC30 13 กลยุทธ์การซื้อขาย Strangle: (ต่อ) payoff ช่วงราคาหุ้น ST X1 0 ผลตอบแทนจากการจ่ายผลตอบแทนจากการเรียกเก็บเงินสุทธิทั้งหมดจ่ายผลตอบแทน X1 - ST X 1 - ST X1 - ST - c - p X1 STX2 0 ST X2 ST - X2 0 0 0 - c - p ST - X2 ST - X2 - c - p ตัวอย่าง: c 3, p 1.2, X1 25, X2 30 ถ้า ST 34 มีกำไรสุทธิ 34 - 30 - 3 - 1.2-0.2 ถ้า ST 27 แล้วกำไรสุทธิอยู่ที่ - 3 - 1.2-4.2 ถ้า ST 20 มีกำไรสุทธิคือ 25 - 20 - 3 - 1.2 0.8 J. Wei, Department of Management, UTSC MGFC30 14 กลยุทธ์การซื้อขาย - การกระจายตัวของกระทิง: (เรียกยาวกับ X1) (การโทรล่วงสั้น ๆ กับ X2) โดยมี X2 GT X1 Payoff 0 X1 X2 ST c (X2) lt c (X1) ล่วงหน้า กระแสเงินสด - c1 c2 ใช้เมื่อคุณคาดว่าตลาดจะขึ้นไป แตกต่างจากสายเดี่ยวเพราะมีราคาไม่แพงแตกต่างจากการวางขายเนื่องจากการสูญเสียถูก จำกัด ไว้เพียงเล็กน้อย J. Wei, Department of Management, UTSC MGFC30 15 กลยุทธ์การซื้อขาย - การกระจายตัวของกระทิง: (ต่อ) payoff ช่วงของผลตอบแทนจากผลตอบแทนจากราคาหุ้นทั้งหมดเรียกหนึ่งเรียกว่าสองจ่ายเงิน ST X1 0 0 0 - c1 c2 X1STX2 ST - X1 0 ST - X1 ST X2 ST - X1 - (ST - X2) X2 - X1 กำไรสุทธิ ST - X1 - c1 c2 X2 - X1 - c1 c2 ตัวอย่าง: c1 5, c2 1.5, X1 26, X2 30 ถ้า ST 34 แล้วกำไรสุทธิ คือ 30 - 26 - 5 1.5 0.5. ถ้า ST 27 มีกำไรสุทธิเท่ากับ 27 - 26 - 5 1.5-2.5 ถ้า ST 20 แล้วกำไรสุทธิอยู่ที่ - 5 1.5 - 3.5 J. Wei, Department of Management, UTSC MGFC30 16 กลยุทธ์การเทรดดิ้ง - Bear Spread: (โทรสั้น ๆ กับ X1) (โทรแบบยาวกับ X2) พร้อมกับ X2 gt X1 Payoff 0 X1 X2 ST เนื่องจาก c (X1) gt c (X2) กระแสเงินสดล่วงหน้า c1 - c2 ใช้เมื่อคุณคาดหวังว่าตลาดจะลดลง กำไรและขาดทุนมีจำนวน จำกัด เช่นเดียวกับการแพร่กระจายตัววัว (ตรงข้ามกับการแพร่กระจายตัววัว) ช่วงของราคาหุ้น ST X1 0 จ่ายจากการโทรหนึ่ง 0 จ่ายจากการโทรทั้งหมดจ่ายเงินสองครั้ง 0 c1 - c2 X1STX2 - (ST - X1) 0 ST X2 - (ST - X1) (ST - X2) กำไรสุทธิ - (ST - X1) - (X2 - X1) - (ST - X1) c1 - c2 - (X2 - X1 c1 - c2 ตัวอย่าง: c1 5, c2 1.5, X1 26, X2 30 ถ้า ST 34 มีกำไรสุทธิเท่ากับ - (30 - 26) 5 - 1.5 - 0.5 ถ้า ST 27 มีกำไรสุทธิเท่ากับ - (27 - 26) 5 - 1.5 2.5. ถ้า ST 20 มีกำไรสุทธิเท่ากับ 5 - 1.5 3.5. (เรียกยาวกับ X1) (โทรยาวกับ X3) (สั้น 2 สายกับ X2 (X1 X3) 2) จ่าย 0 X1 X2 X3 ST ต้องมีขนาดเล็ก การลงทุนครั้งแรก c1 c3 - 2c2 (หน้าถัดไป) ใช้เมื่อคุณคาดว่าตลาดจะมีเสถียรภาพ แตกต่างจากการขาย Straddle เนื่องจากความสูญเสียถูก จำกัด ไว้ในปริมาณเล็กน้อยทั้งในทิศทางของการเคลื่อนไหวของตลาด (ยาวใส่ X1) (ใส่ยาวกับ X3) (สั้น 2 วางกับ X2 (X1 X3) 2) เจ Wei, ฝ่ายบริหาร, UTSC MGFC30 19 กลยุทธ์การซื้อขาย - Butterfly Spread: (ต่อ) Payoff Range ของผลตอบแทนจากราคาหุ้น ST X1 payoff จากการเรียกหนึ่ง 0 payoff จาก call 2 0 0 call สามกำไร - c1 - c3 2c2 X1STX2 ST - X1 0 X2STX3 ST - X1 -2 (ST - X2) 0 ST X3 -2 (ST - X2) ST - X3 ST - X1 สุทธิ 0 ST - X1 - c1 - c3 2c2 X3 - ST - c1 - c3 2c2 - c1 - c3 2c2 (หมายเหตุ: 2X2 - X1 X3 และ 2X2 - X1 - X3 0) ตัวอย่าง: X1 26, X3 32, X2 (2632) 2 29, c1 5, c2 2.5, c3 1.5 ถ้า ST 36 มีกำไรสุทธิอยู่ที่ - 5 - 1.5 2 (2.5) -1.5. ถ้า ST 27 มีกำไรสุทธิอยู่ที่ 27-26 - 5 - 1.5 2 (2.5) -0.5 ถ้า ST 20 มีกำไรสุทธิเท่ากับ 5 - 1.5 2 (2.5) - 1.5 J. Wei, Department of Management, UTSC MGFC30 20 กลยุทธ์การเทรดดิ้ง - Collar - Bull Spread - Spread Condor ดูคำถามและคำตอบสำหรับการออกกำลังกายเพิ่มเติม J. Wei ฝ่ายบริหาร UTSC MGFC30 21 ปัจจัยที่มีผลต่อราคา Option - ราคาหุ้นและราคาการใช้สิทธิ: Call: S เพิ่ม gt C เพิ่มขึ้น X เพิ่ม gt C ลดลงใส่: S เพิ่ม gt P ลด, X เพิ่ม gt P เพิ่มขึ้น - เวลาในการครบกำหนดทั้งสองสายอเมริกันและทำให้กลายเป็นมีคุณค่ามากขึ้นตามการเพิ่มขึ้นของเวลาที่จะครบกำหนด เนื่องจากเจ้าของตัวเลือกครบกำหนดที่ยาวขึ้นจะได้รับสิทธิทั้งหมดที่มีให้กับเจ้าของตัวเลือกที่ครบกำหนดที่มีอายุสั้นพร้อมกัน สำหรับตัวเลือกการโทรและวางในยุโรปเวลาที่จะครบกําหนดอาจไม่เป็นประโยชน์เพราะบางครั้งเป็นการออกกำลังกายที่ดีกว่า ตัวอย่างเช่นเมื่อราคาหุ้นใกล้เคียงกับศูนย์จะดีกว่าที่จะออกกำลังกายใส่ก่อนเพื่อให้ผลประโยชน์สามารถได้รับในราคาการใช้สิทธิ (สำหรับการโทรเมื่อมีการจ่ายเงินปันผลสูงระยะเวลาครบกำหนดที่ยาวกว่าอาจได้รับผลกระทบด้วยเช่นกัน) J. Wei, Department of Management, UTSC MGFC30 22 ปัจจัยที่มีผลต่อราคา Option - - อัตราดอกเบี้ยสำหรับทั้งอเมริกาและยุโรป r เพิ่มขึ้น gt c เพิ่มขึ้น r เพิ่มขึ้น gt p ลดอัตราดอกเบี้ยมีผลต่อราคาตัวเลือกในสองวิธี เมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงการเติบโตโดยรวมของราคาหุ้นจะสูง แต่อัตราการคิดลดยังสูงขึ้น สำหรับตัวเลือกการซื้อผลกระทบทั้งสองแบบมีผลต่อราคาเสนอซื้อดังนั้นจึงไม่น่าแปลกใจที่ทำให้ราคาตกต่ำลงเมื่ออัตราดอกเบี้ยปรับตัวสูงขึ้น สำหรับตัวเลือกการโทรสามารถแสดงให้เห็นว่าผลการเติบโตมีผลต่อการลดราคาดังนั้นจึงเพิ่มขึ้น gt c ความผันผวนของทั้งทางเลือกในการโทรและเลือกซื้อมีความผันผวนมากขึ้น ทั้งนี้เป็นเพราะลักษณะที่ไม่สมมาตรของผลตอบแทน ปัจจัยที่มีผลกระทบต่อราคา Option - การจ่ายเงินปันผลเนื่องจากมูลค่าหุ้นลดลงหลังการจ่ายเงินปันผลการจ่ายเงินปันผลจะช่วยลดมูลค่าของสิทธิเรียกเข้าและเพิ่มมูลค่าตัวเลือกการขาย ราคาหุ้นของตัวแปรยุโรปโทรราคาตลาดในยุโรป - เวลาที่ครบกำหนด สายอเมริกัน -. อัตราดอกเบี้ยอเมริกันผันผวน - - เงินปันผล - - เจ Wei ฝ่ายบริหาร UTSC MGFC30 24 Bounds for Option Price Notation - S: X: T: C: c: P: p: - ราคาการใช้สิทธิในปัจจุบันของหุ้น มูลค่าของอเมริกาเรียกมูลค่าของค่าโทรยุโรปของอเมริกาใส่ค่าของยุโรปใส่ตัวเลือกการโทร SC c max 0, S - Xe-rT Proof S c c เป็นที่ชัดเจนว่า c max 0, S - Xe - rT J. Wei, ฝ่ายบริหาร, UTSC MGFC30 25 ขอบเขตสำหรับราคาตัวเลือก - ตัวเลือกการโทร (ต่อ) Portfolio A: เรียกและ T-Bill ที่มีมูลค่าตรา X และครบกําหนด T Portfolio B: หุ้น VA c Xe-rT VB S เมื่อครบกําหนด: VA T VB TSTXS ST X ST ST TX VA TVBT ดังนั้น VA VB หรือ c Xe-rT S, c S-Xe-rT คือตั้งแต่ c gt 0 ดังนั้น J. Wei, Department of Management, UTSC MGFC30 26 ขอบเขตสำหรับราคา Option - ตัวเลือกการโทร What if c lt S - Xe-rT เช่น. S 100, X 100, r 0.1, T 1 ปี, c 8.50 จากนั้น S - Xe-rT 100 - 100e - 0.19.516 gt c การทำ Arbitrage: ให้สั้นหุ้นซื้อ T-bill และโทรออก เงินสดที่ได้จากการทำธุรกรรมคือ: V0 S - Xe - rT - c 1.016 เมื่อครบกําหนด: ST X 100 ตั๋วเงินคลัง 100 หุ้นสั้น - โทรรวมรวม ST 100 100 ST - 100 0 0. 100 - ST GT 0 ผลสรุป : กระเป๋า 1.016 วันนี้และอาจเป็น 100 - ST gt 0 เมื่อครบกำหนด ไม่สามารถใช้งานได้นาน: c และ S จนถึง c max 0, S - Xe-rT J. Wei, Department of Management, UTSC MGFC30 27 ขอบเขตสำหรับราคา Option - Option Put American: European: XP max 0, X - S Xe - rT p max 0, หลักฐาน Xe-rT-S X P max 0, X - S เป็นที่เห็นได้ชัด Xe - rT p สถานการณ์ที่ดีที่สุดสำหรับการวางในยุโรปคือเมื่อราคาหุ้นปัจจุบันเป็นศูนย์และยังคงอยู่ที่ศูนย์ ในกรณีนี้การใส่จะคุ้มค่ากับ X เมื่อครบกำหนดซึ่งเป็น Xe - rT ในรูปแบบปัจจุบัน นี่คือค่าสูงสุดของการใส่ ดังนั้น p Xe - rT J. Wei, ฝ่ายบริหาร, UTSC MGFC30 28 ขอบเขตสำหรับราคาตัวเลือก - เลือกหลักฐานการพิสูจน์ (ต่อ) p max 0, Xe - rT - S Portfolio A: ใส่ยาวและหุ้นผลงาน B: T-Bill ที่มีมูลค่าตรา X VA p S S VB Xe - RT ST เมื่อครบกําหนด: VA T ST X VB TXX เนื่องจาก X ST X VAT VBT เรามี VA VB นั่นคือตั้งแต่เจ Wei ฝ่ายบริหาร UTSC p S Xe - rT หรือ p Xe - rT - S p gt 0. ดังนั้น p max0, Xe-rT - S MGFC30 Q. E.d. 29 ขอบเขตสำหรับราคา Option - ตัวเลือกการเลือกตัวอย่าง: p 2.5, X 50, S 45, r 5, t 0.5 จากนั้น 2.5 กลยุทธ์การหาซื้อหุ้น Arbitrage Xe-rT - S 3.765: ซื้อหุ้นและใส่ T-bill สั้น (เช่นการยืม PV ของ X) ฐานะปัจจุบัน: V0 Xe-rT - p - S 1.265 เมื่อครบกําหนด: ST X 50 T-bill (ยืม) หุ้นใส่ ST - 50 gt 0 ST X 50 - 50 ST - 50 ST 0 50 ST รวม 0 สิ้นสุด ผล: กระเป๋า 1,265 วันนี้และอาจ ST - 50 gt 0 เมื่อครบกำหนด ไม่สามารถใช้งานได้นาน: p และ S จนกว่า p max0, Xe - rT - S Wei Wei, Department of Management, UTSC MGFC30 30 Bounds for Option Price - ราคาตัวเลือกการโทรจะนูนขึ้นในราคาการใช้สิทธิเช่น X3 X1 ( 1 -) X2 (0 l lt 1) c (X3) c (X1) (1 -) c (X2) และ C (X3) C (X1) (1 -) C (X2) - ราคาเสนอขาย (X1) (1 -) p (X2), และ P (X3) P (X1) (P (X3) P (X 1) 1 -) P (X2) J. Wei, ฝ่ายบริหาร, UTSC MGFC30 31 ขอบเขตสำหรับราคาตัวเลือก - ตัวอย่างของสามทางเลือกนูนที่มีเวลาเดียวกันกับที่ครบกําหนด S 40, X1 40, X2 50 c1 4, c2 3. X3 (0.2) (40) (0.8) (50) 48 แล้วมูลค่าของสิทธิที่ราคาการใช้สิทธิ 48 จะต้องไม่เกิน (0.2) (4) (0.8) (3) 3.2 มิฉะนั้นจะมีโอกาสในการเก็งกำไร สมมติว่า c3 3.6 ตั้งแต่ c (X3) 3.6 gt c (X1) (1 -) c (X2) 3.2, c3 สั้นซื้อหน่วย c1 และ 0.8 c2 จำนวน 0.2 หน่วยปัจจุบันตำแหน่ง: V0 3.6 - (0.2) (4) - (0.8) (3) 0.4 Wei Wei, Department of Management, UTSC MGFC30 32 ขอบเขตของราคา Option - ตัวอย่างของนูน (Contd) เมื่อครบกําหนด: ST 50 c3 48 ST 50 - (ST - 48) - (ST - 48) 0.2c1 0.2 (ST - 40) 0.2 (ST - 40) 0.8c2 0.8 (ST - 50) 0 รวม 0 c3 0.2c1 0.8c2 รวม 0.8 (50 - ST) gt 0 40 ST 48 ST 40 0 ​​0 0.2 (ST - 40) 0 0 0.2 (ST - 40) gt 0 0 0 ผลลัพธ์สุดท้าย: กระเป๋า 0.4 วันนี้และอาจใช้เวลานาน MGFC30 เพิ่มเติมที่ครบกําหนด ถ้า X2 gt X1 แล้วสำหรับสายในยุโรป c (X1) - c (X2) (X2 - X1) e-rT สำหรับยุโรปยกตัวอย่างเช่น : p (X2) - p (X1) (X2 - X1) e - rT X1 40, X2 42, c1 4, T 1.0 ปี, r 0.1, แล้ว, 4 - c2 e - (0.1) (1.0) (42 - 40) 1.81 gt c2 2.19 ดังนั้นมูลค่าของสายที่สองจะต้องไม่น้อยกว่า 2.19 การออกกำลังกาย: แสดงวิธีการใช้ประโยชน์จากการเก็งกำไรหาก c2 2 (ดูวิธีแก้ปัญหาบนกระดานดำ) J. Wei, Department of Management, UTSC MGFC30 34 ขอบเขตสำหรับราคาตัวเลือก - ตัวเลือกในยุโรปที่มีการจ่ายเงินปันผลให้ D เป็นมูลค่าปัจจุบันของเงินปันผลก่อนครบกำหนด ตัวเลือกการโทร, c max 0, ตัวเลือกการเลือก S-D - Xe - rT, p max 0, D Xe - rT - S หลักฐาน (สำหรับการโทร): พอร์ต A: พอร์ตโฟลิโอ B: หนึ่งสายในยุโรปบวก T-bill มูลค่าตรา De rT X. หนึ่งหุ้น SX ST XT เมื่อครบกําหนด: VA T ST T rT T rT X VB T ST De rT เจ Wei ฝ่ายบริหาร UTSC ST De rT MGFC30 35 ขอบเขตสำหรับราคาตัวเลือก - ตัวเลือกยุโรปที่มีการจ่ายเงินปันผลหลักฐาน (สำหรับการโทร): (ต่อ) ) ตั้งแต่ภาษีมูลค่าเพิ่ม VBT ดังนั้น VA VB, คือ c D Xe - rT S, c S - D - Xe rT หรือเนื่องจาก c gt 0, ดังนั้น c max 0, S - D - Xe Pro หลักฐาน (ใส่): คล้ายกัน ทำเป็นการออกกำลังกาย J. Wei, ฝ่ายบริหาร, UTSC MGFC30 36 ขอบเขตสำหรับราคาตัวเลือก - ความเท่าเทียมกันของการใส่ - โทร ตัวเลือกในยุโรปที่ไม่มีการจ่ายเงินปันผล: c Xe - rT p S Proof Portfolio A: โทร T-Bill โดยมีมูลค่าที่ตราไว้ X Portfolio B: ใส่และสต็อกเมื่อครบกําหนด: S VAT ST VB T ST ดังนั้น: T X X X X X V V VB ตัวเลือกของยุโรปที่มีการจ่ายปันผล d D Xe - rT p S D PV ของเงินปันผล พิสูจน์ คล้ายคลึงกัน ทำเป็นการออกกำลังกาย การเลือกใช้ตัวเลือกแรกของชาวอเมริกันโดยไม่ต้องมีการปันผลตัวเลือกการโทรตั้งแต่ซี c และ c max0 การออกกำลังกายในช่วงต้นของ S - Xe - rT ไม่เป็นที่พึงปรารถนาเพราะ S - X lt S - Xe - rT . หากต้องการดูวิธีอื่นตัวเลือกการโทรให้การประกันกับราคาที่จะลง ถ้าการออกกำลังกายเริ่มต้นและราคาลดลงในภายหลังแล้วประสบความสูญเสีย นอกจากนี้โดยการเลื่อนการออกกำลังกายคุณจะบันทึกผลกำไรจากดอกเบี้ยต่อราคาการใช้สิทธิ Put Options การวางเดิมพันแบบอเมริกันอาจมีขึ้นก่อน ดังนั้น P p. นอกจากนี้ P X - S. พิจารณาตัวอย่างมากที่หุ้นมีมูลค่าศูนย์ขณะนี้เนื่องจากการล้มละลาย ถ้าคุณออกกำลังกายตอนนี้คุณจะได้รับ X แต่ถ้ารอจนกว่าคุณจะครบกําหนดคุณยังคงได้รับ X และคุณสูญเสียรายได้ที่น่าพอใจใน XJ Wei, Department of Management, UTSC MGFC30 38 การออกกำลังกายครั้งแรกของตัวเลือกอเมริกัน - ด้วยตัวเลือกการจ่ายเงินปันผล น่าจะเป็นเพราะราคาหุ้นปรับตัวลงในวันที่มีการจ่ายเงินปันผล หากราคาลดลงใหญ่กว่ารายได้ดอกเบี้ยของราคาการใช้สิทธิการออกกำลังกายในช่วงต้นอาจเหมาะสมที่สุด วันปันผล: t1 เงินปันผล: เจ Wei, ผู้บริหาร, UTSC t2 t3 tn, กับ D1 D2 D3 Dn MGFC30 39 การออกกำลังกายครั้งแรกของตัวเลือกของชาวอเมริกัน (ต่อจากภาพนิ่งก่อนหน้า) เมื่อถึงเวลา tn: ถ้าการออกกำลังกาย: S (tn) - X ถ้ารอตัวเลือกที่มีค่าอย่างน้อย S (tn) - Dn - Xe - r (T - tn) เงื่อนไขสำหรับการออกกำลังกายในช่วงต้นคือ S (tn) - Dn - Xe-r (T-tn) gt S (tn) - X หรือ Dn lt X (1 - e - r (T - tn)) เช่นการออกกำลังกายก่อนถ้า ขนาดของเงินปันผลจะไม่ใหญ่เท่ากับดอกเบี้ยของราคาการใช้สิทธิ โดยทั่วไปแล้วในเวลาที่เงื่อนไขสำหรับการออกกำลังกายต้นคือ D i X (1 er (ti 1 ti)) J. Wei, Department of Management, UTSC MGFC30 40 การออกกำลังกายแบบอเมริกันก่อนวัยอันควรตัวอย่าง: American Call, T - t 6 เดือน. เงินปันผล 2 งวดก่อนครบกำหนด: D1 1.2 จ่าย 1 เดือนนับจากวันนี้และ D2 2.5 จ่าย 4 เดือนนับจากนี้ X 100, r 0.1 ที่ t2 4 เดือน: X 1 - e - r (T - t2) 1001 - e -0.1 212 1.65 เนื่องจาก D2 2.5 gt 1.65 มีความเป็นไปได้ที่จะสามารถใช้สายได้ในช่วง t2 4 เดือน ที่ t1 หนึ่งเดือน X1 - e - r (t2 - t1) 100 1 - e -0.1 x 312 2.47 เนื่องจาก D1 1.2 ลิตร 2.47 ไม่มีความเป็นไปได้ในการออกกำลังกายในช่วงต้นเดือนที่ 1 ใส่ตัวเลือกเช่นในกรณีที่ไม่มีการจ่ายเงินปันผลการออกกำลังกายในช่วงต้นยังคงเป็นไปได้ แต่การจ่ายเงินปันผลทำให้การออกกำลังกายในช่วงต้นน้อยลง J. Wei, ฝ่ายบริหาร, UTSC MGFC30 41. ดูเอกสารฉบับเต็มบันทึกย่อนี้ถูกอัพโหลดขึ้นเมื่อ 03032016 สำหรับหลักสูตร MGF C30 ที่สอนโดยศาสตราจารย์เจวีในช่วงฤดูใบไม้ผลิปี 03914 ที่มหาวิทยาลัยโตรอนโตสการ์โบโรห์ คลิกเพื่อแก้ไขรายละเอียดเอกสารแบ่งปันลิงก์นี้กับเพื่อน: เอกสารยอดนิยมสำหรับ MGF C30 ข้อสังเกตสำหรับ 6Exotic options. pptx มหาวิทยาลัยโตรอนโต Scarborough MGF C30 - ฤดูใบไม้ผลิ 2016 หมายเหตุการบรรยายสำหรับ 6Exotic options. pptx หมายเหตุการบรรยายสำหรับ 5BlackScholes. pptx University of Toronto Scarborough MGF C30 - Spring 2016 หมายเหตุการบรรยายสำหรับ 5BlackScholes. pptx assign32016.doc มหาวิทยาลัยโตรอนโต Scarborough MGF C30 - ฤดูใบไม้ผลิ 2016 การมอบหมาย 3 (MGFC30) วันที่ครบกำหนด: 9 มีนาคม 2016 (จุดเริ่มต้นของชั้นเรียน) (งานนี้ m assign42016.doc University ของ Toronto Scarborough MGF C30 - ฤดูใบไม้ผลิ 2016 กำหนด 4 (MGFC30) วันที่ครบกำหนด: 30 มีนาคม 2016 (จุดเริ่มต้นของชั้นเรียน) (งานนี้ assn2solution2016.doc มหาวิทยาลัยโตรอนโต Scarborough MGF C30 - Spring 2016 การกำหนด 2 (MGFC30, 2016) SOLUTIONS 1. 2. abc 3. a. ครั้งแรกคำนวณราคา 1introduction. pptx มหาวิทยาลัยโตรอนโต Scarborough MGF C30 - ฤดูใบไม้ผลิ 2016 I. บทนำเจ Wei ฝ่ายบริหาร UTSC คำจำกัดความของ Derivative Se curEcon 275 ข้อสังเกตเกี่ยวกับการซื้อขาย Option - บันทึกการบรรยายเกี่ยวกับ Ch 8. บันทึกการบรรยายเกี่ยวกับ Ch 8 แล้วเริ่มต้นการสร้างแบบจำลอง Kevin R Foster CCNY ฤดูใบไม้ผลิ 2009 จาก Hull Chapter 8 กลไกการซื้อขาย Option อีกครั้งเรียกคืนความแตกต่างระหว่างผลตอบแทนของตัวเลือกและผลกำไรทางเลือก (กำไรสุทธิ ค่าใช้จ่ายของตัวเลือก) การจ่ายให้กับตัวเลือกการโทรในยุโรปเป็นระยะเวลาสูงสุด (S T ndash K, 0) โดยที่ S T เป็นมูลค่าของสินทรัพย์ ณ วันหมดอายุ การจ่ายเงินให้กับตัวเลือกการใส่ในยุโรปเป็นเวลานาน (K ndash S T. 0) การจ่ายเงินไปยังตำแหน่งสั้น ๆ เป็นค่าลบ ค่าที่แท้จริงของตัวเลือกคือค่าของมันถ้ามีการใช้สิทธิวันนี้ไม่ว่าจะเป็น max (S t ndash K, 0) สำหรับการโทรหรือ max (K ndash S t. 0) สำหรับการวาง สินทรัพย์ที่อ้างอิงสามารถเป็นสต๊อกหุ้นดัชนีหุ้นสกุลเงินต่างประเทศฟิวเจอร์ ฯลฯ MaturityExpiration: Jan, Feb หรือ Mar schedule ตลอดทั้งปีวันเสาร์ถัดมาวันศุกร์ที่ 3 ของเดือนที่แล้วราคา Strike จะเว้นระยะห่างระหว่าง 2.5, 5, 10 กัน แต่หุ้นสามารถแบ่งได้ สร้างช่องว่างที่ไม่ได้มาตรฐานเงินปันผลขนาดใหญ่ผิดปกติอาจนำไปสู่การเปลี่ยนแปลงในตัวเลือก (ตัดสินใจโดยการแลกเปลี่ยนที่กำหนด) ภาพตัวอย่างนี้มีส่วนเบลอโดยเจตนา ลงชื่อสมัครใช้เพื่อดูเวอร์ชันเต็ม โดยปกติตัวเลือกเป็นจำนวนมากของหุ้น 100 หุ้นนักลงทุนรายย่อยมักจะไม่สามารถซื้อตัวเลือกบนขอบเนื่องจากตัวเลือกมีอยู่แล้วเครื่องมือ leveraged สูง นี่คือจุดสิ้นสุดของการแสดงตัวอย่าง ลงชื่อสมัครใช้เพื่อเข้าถึงเอกสารส่วนที่เหลือ บันทึกนี้ถูกอัพโหลดขึ้นเมื่อวันที่ 11212014 สำหรับหลักสูตร ECON 275 ที่สอนโดยศาสตราจารย์ฟอสเตอร์ในช่วงฤดูใบไม้ร่วงปี 03910 ที่ CUNY City คลิกเพื่อแก้ไขรายละเอียดเอกสารการแชร์ไซต์ใช้คุกกี้เพื่อปรับปรุงฟังก์ชันและประสิทธิภาพและเพื่อให้การโฆษณาที่เกี่ยวข้องแก่คุณ หากคุณเรียกดูไซต์ต่อไปคุณยอมรับการใช้คุกกี้ในเว็บไซต์นี้ ดูข้อตกลงสำหรับผู้ใช้และนโยบายความเป็นส่วนตัวของเรา Slideshare ใช้คุกกี้เพื่อปรับปรุงฟังก์ชันและประสิทธิภาพและเพื่อให้การโฆษณาที่เกี่ยวข้องแก่คุณ หากคุณเรียกดูไซต์ต่อไปคุณยอมรับการใช้คุกกี้ในเว็บไซต์นี้ ดูนโยบายความเป็นส่วนตัวและข้อตกลงสำหรับผู้ใช้เพื่อดูรายละเอียดเพิ่มเติม สำรวจหัวข้อทั้งหมดที่คุณโปรดปรานในแอปพลิเคชัน SlideShare รับแอปพลิเคชัน SlideShare เพื่อบันทึกในภายหลังแม้แต่ออฟไลน์ดำเนินการต่อไปยังไซต์บนมือถืออัปโหลดลงชื่อเข้าใช้สมัครสมาชิกแตะสองครั้งเพื่อซูมออก Options Trading Strategies แบ่งปัน LinkedIn นี้ SlideShare LinkedIn Corporation 2017